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北上資金凈流入逾44億元 外資反手“撿便宜”機構六月不悲觀

2019-06-04 09:50:33    來源:中國證券報    

   6月3日,A股波動較大,主要股指小幅收跌。值得注意的是,北上資金大幅凈流入44.07億元。

  部分機構人士表示,經過5月的調整之后,A股中部分個股正顯示較好的配置價值,掘金機會來臨。展望6月,指數大概率繼續橫盤,新的利好出現之后有望再往上走。板塊方面,不少機構看好消費和科技。

  北上資金重現凈流入

  6月首個交易日,A股波動較大。截至收盤,上證綜指、深證成指、創業板指分別下跌0.3%、0.74%、0.99%。概念方面,熱點輪換迅速,盤中黃金珠寶、垃圾分類、5G、物流等概念股均有拉升。

  北上資金方面,數據顯示,北上資金一改5月持續凈流出局面,6月3日大幅凈流入44.07億元。值得一提的是,6月21日富時羅素指數納入A股生效,屆時或引入一部分增量資金。

  實際上,外資是今年A股行情的發動機之一。北上資金重新流入,或表明經過5月的調整之后,A股又出現了“撿便宜”的機會。

  富達國際亞洲股票投資總監Medha Samant就表示,目前A股中部分個股正顯示較好的配置價值。作為自下而上式的選股選手,她認為下跌后A股的掘金機會來臨。

  不僅如此,分散配置需求較為強烈,這也是中長期來看外資會繼續配置A股的一個原因。業內人士表示,當前美股不確定性凸顯,3月期國債與10年期國債倒掛加深,引發市場關于美國經濟進入衰退的擔憂。新債王Gundlach就認為,美國債務驅動的增長不可持續,市場低估了美國進入衰退的概率。

  機構6月不悲觀

  展望6月,北京一家大型資管機構的投資經理表示,6月19日美聯儲利率決議,大概率還不會降息,但是美聯儲主席的表態會給出下半年貨幣政策的信號,這是一個重要時點。A股方面,指數大概率繼續橫盤,等新的利好出現之后再往上走。當前看好結構型的機會,短期看好必需消費品。

  北京和聚投資表示,從交易行為看,市場的恐慌程度在逐次下降,最直觀的是外圍因素對A股的沖擊越來越短促,利空落地式反彈已經多次發生。從金融衍生工具的使用上來看,兩融業務的現金占用在2月快速上行后,3月至5月持續維持顯著高于2018年的水平,并未出現顯著回落,而股指期貨空頭的展期成本處于2017年逐步放開以來的相對高位,從側面可能反映出當前更多投資者面對不確定性,依然選擇持有較高的倉位,并用操作上更加快捷的股指期貨空頭進行風險對沖,這相較于直接大幅賣出股票是更樂觀的選擇。

  相聚資本認為,目前來看,經濟層面,下半年PMI有可能重回50以下,但是高于2018年四季度水平;社會融資總額仍會慣性上升。本輪經濟回升有三個驅動因素:一是2019年一季度社會融資比較強;二是地產由于低庫存,所以新開工比較旺盛,地產投資總體超預期;三是供給側改革使得上游經濟比較堅挺。目前貨幣政策比一季度略緊,所以下半年經濟應是在目前位置企穩或略有回落。預計社會融資還會慣性上升,大約至9月,但是總需求不足會最終影響到社會融資的力度。基于此,相聚資本認為,市場應為底部震蕩,下行風險亦可控。近期策略是控制倉位在能夠承受較高波動的水平,精選個股,市場位置越低,越積極地布局其中的優質公司。

  源樂晟資產管理表示,站在現在的時點往后看,未來幾個因素都有好轉的可能性,市場在這一位置有不錯的性價比。市場對內、外部的預期都很低,已經反映了一些外圍因素的影響,但還沒有反映內部的對沖政策,無論哪個出現正面的變化,都有重估的可能性。去年三季度,外圍因素影響疊加去杠桿壓力最大的時候,A股市場上一些優秀公司已經觸底反彈。站在當前時點,這些優秀公司的基本面比2018年更好,而估值比2018年6月底約高15%,與2018年三季度大概持平。所以,在國內政策對沖的前提下,很多優質個股下跌的幅度有限。

  看好消費和科技

  哪些板塊機會更大?中銀國際表示,從行業結構角度來看,消費、科技板塊6月表現更優。通過統計近15年來中信一級行業月度收益表現可以看出,從絕對收益的角度來看,6月份取得正收益概率最高的行業集中在以醫藥、食品飲料、農林牧漁為代表的受流動性及宏觀因素影響較小的必需消費品行業,以及以家電為代表的盈利能力穩定的可選消費品行業。而從相對收益的角度來看,除了上述提到的消費品行業,以電子、軍工、計算機為代表的科技行業也表現出較為出色的相對收益屬性。

  瑞銀中國證券業務主管房東明表示,個股方面,北上資金流向顯示境外投資者青睞市值大、流動性強的個股,其特點是ROE高且盈利確定性高。行業方面,海外投資者一直明顯偏好食品飲料和耐用消費品板塊。

  中泰證券首席經濟學家李訊雷建議配置科技類和消費類,因為科技意味著中國經濟轉型,新舊動能轉化,消費意味著“三駕馬車”更加偏重于內需。


[責任編輯:杜嵩]
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